5. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ

Анализ существующих методик оценки эффективности промышленных инвестиций 2. Методические особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в металлургии 3. Проблема оживления инвестиционного процесса становится ключевой для российской экономики. От того, насколько успешно, в какие сроки, какой ценой и кем будет она решена, зависят дальнейшее направление и содержание российских реформ. Между тем, сочетание всех необходимых для запуска инвестиционного механизма условий складывается весьма неблагоприятно. Впервые за длительный период развития экономики России было провозглашено, а затем и последовательно реализовано существенное сокращение государственных централизованных капитальных вложений на развитие отдельных отраслей и регионов. Наблюдается постоянное сокращение государственных инвестиционных ресурсов и невыполнение федеральных инвестиционных программ последних лет.

Научный результат. Экономические исследования

Скачать Часть 5 Библиографическое описание: Данная статья посвящена вопросам оценки эффективности инвестиционных проектов. Профессиональная оценка привлекательности инвестиционных проектов, включающая всевозможные виды экономического анализа, является залогом принятия правильного инвестиционного решения.

Цели. Анализ банковского инвестиционного кредитования, выявление проблем и рисков, методика оценки эффективности инвестиционных проектов. снижающуюся динамику инвестиционного кредитования российских.

Финансирование инвестиционного проекта со стороны банка может осуществляться в виде предоставления инвестиционного кредита. Данный продукт очень перспективен, хотя не каждый банк имеет возможность его реализовывать в силу ограниченности сроков своей ресурсной базы. Ресурсная база большинства российских банков не позволяет производить массированные долгосрочные вложения, поскольку для того, чтобы заниматься инвестиционным кредитованием, нужна длинная ресурсная база. Инвестиционное кредитование очень востребовано российской экономикой.

Это связано в первую очередь с объективной необходимостью модернизации основных фондов производственных предприятий. У клиентов есть большое желание кредитоваться, но банки ограничены по критерию соблюдения ликвидности — срочностью своей ресурсной базы. Инвестиционное кредитование представляет собой финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредита выдачи гарантий, организации лизингового финансирования , при котором источником погашения обязательств являются все поступления от хозяйственной деятельности заемщика, включая доходы, генерируемые проектом.

Инвестиционное кредитование как банковская услуга распространена в меньшей степени, чем кредитование в виде открытия кредитных линий, выдача разового кредита или кредитование в режиме овердрафта. Тем не менее, в условиях ужесточения конкуренции на рынке банковских кредитных услуг инвестиционное кредитование приобретает особую актуальность. При обращении в банк потенциальный заемщик подает заявку на финансирование и комплект документов, являющийся обязательным для начала работы по оценке инвестиционного предложения.

Процесс кредитного анализа инвестиционного проекта рекомендуется начинать с выявления возможного наличия стоп-факторов. Стоп-факторы — это факторы, которые делают участие банка в финансировании проекта неприемлемым.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Например, инвестиционные проекты, субсидируемые из бюджета, оцениваются по числу вновь создаваемых рабочих мест, в том числе для социально незащищенных слоев населения. Другие же имеют цель снизить себестоимость, выпустить новый продукт, расширить рынок сбыта и иметь в своей основе любое другое управленческое решение, требующее предварительной проработки. Поэтому оценка проекта может осуществляться по тому, насколько достижимы поставленные в разработку цели. И если описание самого проекта, проведение маркетинговых исследований и разрешение организационных вопросов реализации проекта определяются профессиональной компетентностью инициатора проекта, то при разработке финансового плана и проведении оценки проектов появляются множество вопросов.

Оценку инвестиционных проектов следует начинать с четкого понимания целей, которые ставятся его инициатором с позиций их достижимости.

Проблема оценки эффективности. В худшем случае в банках и вовсе отсутствует оценка эффективности по оценке новых инвестиционных проектов, которые получают сотрудники банка, Однако говорить о широком использовании данных методов в практике российских банков пока не приходиться.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом, требующих значительной доли заемных средств, реализуемых с одновременным использованием нескольких валют. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска. Для оценки инфляции обычно применяют следующие основные показатели. Индекс оптовых цен, или темп инфляции года , равный измеряемому в процентах отношению разности между дефляторами данного и предшествующего периодов к дефлятору предшествующего периода.

Индекс изменения цен ресурса, рассчитываемый как отношение цены ресурса в момент времени к его цене в базовый момент времени 0. Темп инфляции по ресурсу. Влияние инфляции на показатели финансовой эффективности проекта обычно рассматривается в двух аспектах: Для учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов могут использоваться следующие способы. Инфляционная коррекция денежных потоков, связанная с проблемой постоянных и текущих цен и расчетами в рублях и валюте.

Вне зависимости от того, в рублях или иностранной валюте проводятся расчеты эффективности инвестиционного проекта, необходима инфляционная коррекция денежных потоков. Она осуществляется с помощью операции дефлирования, которая заключается в делении денежного потока, выраженного в прогнозных ценах рублях или иностранной валюте , на соответствующие индексы инфляции. Учет инфляционной премии в ставке процента реальная и номинальная процентные ставки.

Влияние инфляции на эффективность проекта сказывается также на изменении потребности в заемных средствах и платежей по кредитам, то есть в изменении процентной ставки. Процентной ставкой называется относительный в процентах или долях размер платы за пользование кредитом в течение определенного периода.

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Сущность инвестиций банков и их оценка в принятии инвестиционных решений 1. Специфика банковских инвестиций 1. Эффективность как показатель в принятии инвестиционных решений Глава 2. Методы оценки отдачи и риска 2. Оценка отдачи от инвестиций в финансовом менеджменте 2.

При этом у банка возникают сразу две проблемы. Методы оценки кредитоспособности предприятия-заемщика давно существуют, и российские банки их применяют на практике, хотя с разной эффективностью . . В-четвертых, инвестиционный проект содержит вполне конкретный набор параметров.

Оценка эффективности инвестиционных проектов как основополагающее звено в системе международных инвестиционных отношений. В настоящее время возрастающее значение для развития экономики России имеет приток иностранных инвестиций, который вносит в архитектуру хозяйствования Российской Федерации новейшие технологии, высокотехнологичные разработки, способствующий созданию новых рабочих мест.

Активное привлечение иностранных инвестиций является важным условием улучшения уровня жизни граждан, модернизации производственных мощностей, развития научно-технического прогресса страны. По состоянию на конец года накопленный иностранный капитал в экономике России составил ,1 млрд. В году в экономику России поступило ,7 млрд. Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в году ,8 млрд.

Согласно данным, опубликованным Центральным Банком РФ 5 апреля этого года, этот показатель вырос по сравнению с -м кварталом года на 6,3 млрд. В январе и феврале сего года за границу ушло приблизительно 17 млрд. Недавно Банк России объявил о корректировке данных по оттоку капитала в году: Итак, общий объем утекшего капитала составил 35,3 млрд. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец года составил ,7 миллиарда долларов.

Где найти миллиард: инвестиции в крупные проекты

Проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов коммерческими банками России 4. Выбор инвестиционных решений в условиях инвестиционных рисков. Методы управления рисками инвестиционных проектов. Методы оценки инвестиционных проектов.

Проблема оценки эффективности инвестиций постоянно находится в Всемирный банк оценки эффективности инвестиций без учета российских реалий. в оценке эффективности инвестиционных проектов.

Кредитный и фондовый варианты инвестирования 67 Выводы 68 Контрольные вопросы и задания 70 Глава 3. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса 71 3. Источники финансирования инвестиций 71 Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях 71 Структура источников финансирования инвестиций предприятия Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм компаний 78 Прибыль.

Способы мобилизации инвестиционных ресурсов. Привлечение иностранных инвестиций Сущность и виды иностранных инвестиций Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики 4. Инвестиционный кризис в российской экономике Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис Воздействие экономического спада на динамику инвестиций Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада Инфляция и инвестиционный процесс.

Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики 5.

Проблемы инвестиционного кредитования

Политика банка в области подготовки исходных данных для проведения последующих расчетов Введение к работе Актуальность темы исследования. Определяя уровень технологической основы и эффективности промышленного производства страны, инвестиционная деятельность является ключевой с точки зрения развития экономики любого государства. Особое значение инвестиции приобретают в условиях переходной экономики, когда для достижения стабильного роста требуются значительные капитальные вложения, без которых немыслимо обновление основных средств хозяйствующих субъектов.

Для современной России эта тема крайне актуальна, поскольку низкий уровень инвестиций -это главный фактор, сдерживающий экономический рост и повышение жизненного уровня населения, обеспечение социально-экономической стабильности и, в конечном счете, экономической безопасности страны. Пристальное внимание к инвестиционной деятельности коммерческих банков вызвано тем, что недостаток собственных средств предприятий наряду с неразвитостью фондового рынка и его оторванностью от реального сектора экономики отводит реальным инвестициям банков существенную роль в решении указанных выше проблем.

Сложившаяся до недавнего времени ситуация с превалированием краткосрочных финансовых операций и слабым участием банков в кредитовании реальных инвестиционных проектов постепенно отходит в прошлое.

Инвесторами, финансирующими инвестиционные проекты в ЖКС за счет ЖКХ); 0 инфраструктурные инвесторы: российские банки, осуществляющие МО проявляют заметную консервативность при оценке рисков проекта и Тем не менее решать эти проблемы все равно надо, ведь развитие.

Сильную сторону этих документов составляли технический и экономический аспекты проектного анализа, однако практически отсутствовали маркетинговый, и в значительной степени финансовый анализ. Методы, предложенные ЮНИДО и другими международными организациями, отражают многолетнюю мировую практику финансово-экономических расчетов при подготовке и отборе проектов для финансирования, и нашли свое наиболее обобщенное отражение в официальном документе ООН.

В связи с этим сегодня возникает вопрос о степени соответствия этих методических и иных документов реальным экономическим условиям. Необходимо проанализировать и оценить состояние методологической базы исследования оценки эффективности инвестиций, как в отечественной, так и зарубежной литературе. Можно выделить три периода в изучении данного вопроса, которые можно условно назвать: В условиях существования преимущественно государственной формы собственности и централизованных форм и методов управления экономикой, преобладал централизованный, единый для всех предприятий подход к оценке эффективности хозяйственных решений.

Он предусматривал единый для всех глобальный критерий эффективности капитальных вложений — экономический эффект, получаемый на всех стадиях и этапах реализации инвестиционного проекта — от проведения исследований и разработок до получения конечного результата. Выделение второго периода связано с коренными изменениями социально-экономической и политической ситуации в России.

Рыночное реформирование потребовало новых подходов в оценке эффективности капиталовложений, основанных на системе альтернативных инвестиционных решений исходя из рыночных критериев. Данные методики представляют собой результат восприятия зарубежного опыта, накопленного в области анализа инвестиционных проектов. Предпринимаются первые попытки адаптировать сложившийся в мировой практике подход к проектному анализу для условий российской экономики в период перехода к рынку.

Достаточно большой раздел рекомендаций посвящен особенностям оценки эффективности с учетом факторов риска, выделяется и учет инфляции как отдельное направление. А эти факторы являются неотъемлемой частью любого инвестиционного проекта.

Аналитика и комментарии

Деловой риск связан также с недостатками законодательной основы для совершения и завершения кредитуемой сделки, а также со спецификой отрасли заемщика. Итак, метод анализа делового риска, как и два предыдущих, ориентирован на оценку кредитоспособности предприятия, берущего кредиты на пополнение оборотных средств или на другие текущие цели оперативного плана. Поэтому для оценки реальности возврата долгосрочных инвестиционных кредитов он также не подходит. В последнее время определенное распространение находит методика, разработанная специалистами Ассоциации российских банков.

Объектами банковского инвестиционного кредитования могут быть капитальные вложения . российских банков влияют высокие кредитные риски банков, связанные с технологию комплексной оценки инвестиционного проекта.

Реализация инвестиционных проектов в банковском кредитовании Винтерголлер А. Для банка они означают экономические ожидания по поводу того, сможет ли проект в будущем сгенерировать необходимые потоки денежных средств для возврата заемных источников финансирования. При этом то, что касается оценки уже достигнутой эффективности конкретного проекта, практика российских банков в лучшем случае базируется на показателях, которые традиционно применяются в финансовом анализе, то есть на показателях, в основе которых лежит бухгалтерская модель.

В худшем случае в банках и вовсе отсутствует оценка эффективности реализации существующих проектов, а проводится лишь мониторинг финансового состояния компании-инициатора. На наш взгляд, данная ситуация в корне неверна. Давайте задумаемся над тем, почему, например, многие компании, использующие банковское финансирование для реализации инвестиционных проектов, в последние годы оказались неспособными платить по своим обязательствам? Ведь проекты таких компаний изначально были оценены как эффективные, иначе их финансирование не началось.

Можно уже по ставшей для банковской системы привычке объяснить данную ситуацию с помощью возникшего финансового кризиса и его последствий. И, бесспорно, смысл в таком объяснении определенный будет. Но нам кажется, что основная причина все же в том, что ни менеджмент компании, ни другие заинтересованные стороны такие как банк , не отслеживают надлежащим образом ход реализации проекта. Денежные потоки, генерируемые существующим бизнесом, смешиваются с денежными потоками проекта.

Зачастую погашение долговых обязательств перед банком происходит за счет положительного сальдо денежного потока всего бизнеса.

Лекция 40: Оценка инвестиционных проектов